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克而瑞资管
3月22日，春泉产业信托发布年业绩。年，春泉产业信托全年总收入为5.28亿人民币，同比下降0.9%，物业收入净额3.96亿元，同比下降0.3%。疫情后，春泉产业信托稳健的业绩表现展示出强劲韧性。
疫情后春泉REITs整体业绩表现平稳
22年走出正向行情
本周春泉产业信托（下称春泉REITs）发布年业绩，年年度业绩报告显示，年全年总收入5.28亿元人民币，同比下降0.9%，物业收入净额3.96亿元，同比下降0.3%。可供分派收入方面，春泉REITs可分派收入及每个基金单位分派分别录得增幅10.8%及10.0%，分别达人民币2.98亿元及22.0港仙。春泉REITs持有的主要资产为北京CBD区域办公项目华贸中心。疫情后，春泉REITs在积极调整租金稳定项目出租率的同时努力控制成本。年年度业绩报告显示，REITs物业经营开支同比下降2.7%，去年春泉REITs物业净收入比率（NPI比率）由年的74.6%提升至75%，基本恢复至疫情前水平。
数据来源：春泉REITs年报/业绩快报
数据来源：春泉REITs年报/业绩快报
市场表现方面，春泉REITs是年初至今为数不多实现价格上涨的REITs，今年至今累计上涨2.71%，与疫情前的20年年初相比，累计下跌18%，已修复大部分失地。随着国内各地经济及商业活动的恢复，内地资产购物中心、办公类REITs也走出一波触底反弹行情，年初至今实现正向行情的三只REITs均为内地资产概念REITs。
数据来源：春泉REITs年报/业绩快报
注：疫情至今涨跌幅=年3月18日REITs收盘价
VS年1月2日收盘价
年初至今涨跌幅=年3月18日REITs收盘价
VS年1月2日收盘价
出租率创近5年新高项目估值逆势反弹
当前全球经济环境不稳，疫情不断反复，北京写字楼市场整体表现偏弱。华贸中心位于北京市朝阳区建国路，是北京核心CBD区域，交通便利，位置优越，总建筑面积12.02万㎡。年，北京CBD区域写字楼空置率下降6.10%至9.50%，为北京核心区各板块中空置率下降最多的区域。比较北京市甲级写字楼平均租金及出租率可以看到，华贸中心连年保持高于市场平均水平的出租率，而租金相对于甲级市场来讲稍低。去年上半年，受CBD地区两栋新写字楼入市影响，出租率有所波动，REITs管理人及时针对市场变化，灵活调整租金，及时将续约租金下调2.6%，出租率由上半年的90%提升至96.3%，创近5年来新高。租出总面积中，33.9%为新租约，余下均为续租。
数据来：春泉REITs年报/业绩快报
项目估值方面，得益于高出租率和稳定的财务表现，春泉REITs持有的华贸中心项目疫情后首次实现估值正增值，华贸中心物业于二零二一年十二月三十一日之估值为人民币86.38亿元，较其于二零二零年十二月三十一日之估值增加1.0%。华贸物业的估值乃经采用收入资本化法得出，并以直接比较法进行交叉核查。估值增加主要由于基本租金有所上升所致。
数据来源：春泉REITs年报/业绩快报
以价换量推高续约率租赁佣金大涨4倍
春泉产业信托主要内地资产华贸中心年共有名租户，较年增长14户。年底出租率由上半年的90.3%提升到96.3%，较年提升6.8个百分点，为疫情以来新高。为留住优质客户，春泉选择以价换量策略，全年平均续租率高达81.3%。
数据来源：春泉REITs年报/业绩快报
租赁佣金方面，为更好的寻找新租户提升项目出租率。年，春泉REITs租赁佣金由年的万元快速上涨至万元，同比增长4倍。当前市场环境下，华贸中心不得不支付更多佣金维持自身
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