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来源：黑池财经（ID：heichicaijing）
在年中期业绩交流会上，孙宏斌曾放下豪言壮语：“除了我们以外，都有可能爆雷”，但让其没想到的是，这么快“自己”也爆雷了。5月12日一大早，因资金流动性紧张，去年销售合同额近亿元的房地产龙头融创中国宣布将不会支付4笔美元债的到期利息，值得一提的是，这是继恒大之后，又一家TOP3房企美元债违约，年中报显示，融创中国负债近1万亿，其中有息负债逾亿元。而就在此前，孙宏斌刚刚为一笔40亿元的债券提供连带责任担保，事实上，从去年起，融创中国就开始频繁出售资产，其中不乏核心资产，可以说，当下的融创中国什么优质资产都可以摆上牌桌，包括孙宏斌自己。销售大幅下滑叠加融资不畅
关于前述4笔优先票据的具体偿付情况，融创中国在5月12日的公告中称，未能在30天宽限期内支付四笔美元票据利息，金额合计1.亿美元，据悉，这四笔美元票据分别为年10月票据、年4月票据、年10月票据以及年4月票据。其中，融创中国年10月票据票息本应在年4月11日支付，总计万美元，但30日宽限期5月11日届满时公司仍未能付息，融创中国表示，由于未在宽限期内支付应付利息，可能将导致持有人要求其立即支付本金和应计利息，截至公告日，年10月票据的未偿还本金为7.亿美元。对于此次美元债违约原因，融创中国给出了两点重要原因。首先就是现阶段面临着更大的流动性压力，融创中国表示，近期，包括上海在内的全国多地陆续暴发疫情，对房地产行业的销售也产生了极大影响，自今年3月以来，作为集团“销售粮仓”的长三角区域、广州、西安等核心一二线城市，都受到了严重的疫情影响，公司3~4月的整体销售金额同比下降65%。另外一个重要原因就是融创中国的融资情况未能得到明显改善，其表示，进入年以来，受资本市场的剧烈波动，迭加国际评级机构下调了公司的投资评级，导致集团为应对3月份及第二季度流动性需求所积极推动的包括资产处置、专项融资等多种资金方案均难以落地，也直接影响到了此次美元债息的正常兑付。负债直逼万亿大关，委任财务顾问解决流动性问题
值得一提的是，融创中国还表示，集团正积极寻求，于合理时间范围内，与票据持有人协商以达成一致的方式，解决相应问题，继续尽最大努力采用促进销售回款、处置资产、寻求债务展期及引入战略投资者以提高集团的信用状况等方式解决当前阶段性流动资金问题。为此，融创中国已委任华利安诺基（中国）有限公司为财务顾问，及盛德律师事务所为法律顾问，协助评估集团的资本结构及流动性状况，据了解，上述二者可谓业内债务重组领域的“高配”组合，尤其是前者，被诸多房企视为求生之路的“救命稻草”。“聘请华利安等财务公司来协助处理，可以说融创中国的现金流已经不容乐观”，有业内人士如此表示，那么，融创中国整体的资产负债和流动性状况到底如何？从截至年6月底的财务报表来看，融创中国总资产为.53亿元，总负债.22亿元，净资产.31亿元，资产负债率82.72％，但需要注意的是，亿元的净资产并不都归属于上市公司，其中有亿元是“其他非控股权益”（即“少数股东权益”），归属上市公司股东的权益实际为.88亿元，也就是说，实际的负债率不止82.72％。仅从表内来看，融创中国近万亿的总负债有息负债超过了亿元，其中短期借贷为亿元，长期借贷为亿元，还有6.45亿元的租赁负债，而融创中国账上的现金及现金等价物是亿元，不考虑隐形负债的情况下，账上现金勉强可以覆盖亿的短期债务。而从去年中到目前，其财务状况大概率是恶化的，因为销售大幅度下滑，这一点从上述融创中国的公告中就可以看出，“三、四月合同销售金额同比大幅下降约65%”。等不来“白衣骑士”，融创继续资产大甩卖
一边是销售大幅下滑、不见新的融资动作，另一边是美元债违约，从目前来看，孙宏斌没有等来他的“白衣骑士”，在此之前，融创中国必须自救。5月10日，澎湃消息称，融创中国正在和几名潜在的买家洽谈出售位于深圳的冰雪文旅城项目51%股权的事项，该项目是年11月由融创中国和华发股份以.1亿元摘地并合作开发的项目，年3月，该项目才开始动工，预计到年12月项目才能完工，而这也是融创中国在深圳的首个项目。据悉，潜在的买家当中深圳地铁集团正在和融创中国接触，但目前双方仍在洽谈当中，并未最终确定买家，也未签署合同。被摆上牌桌的，何止冰雪文旅城，早在4月初，“20融创01”债务展期方案终于通过，代价是孙宏斌压上了自己的信誉以及青岛阿朵小镇及郑州中原文旅城两处项目作为展期的增信保障。青岛阿朵小镇作为融创中国文旅的明星项目，它不仅是融创中国的理想，也是孙宏斌“诗和远方”的代表作。
从有困难找孙宏斌，变成了自己的融创中国有困难无人可找，实际上从去年开始，融创中国就已经开始频繁出售资产。年3月，融创将西双版纳环球世纪会展旅游公司70%股权转让给中融信托；11月1日，融创以16.73亿元的作价将杭州的两个项目出售给了滨江集团；11月8日，融创将商管公司以18亿元出售给了融创服务集团；12月，融创以26.8亿元的价格将上海虹桥商务区写字楼、杭州核心地段酒店及写字楼三个项目出售；年1月，融创又将昆明融创文旅城二期40%股权转让予华发，转让价格为14亿元，包括现金代价12亿元、债权2亿元。从“买买买”到“卖卖卖”，孙宏斌只用了一年多的时间，在这一年多的时间里，尽管孙宏斌也在收缩战线、处置资产、借钱给融创、尽全力回款，但在多位行业人士看来，是孙宏斌依旧低估了融创所面临的困难。——END——行研君墙裂推荐干货↓↓↓
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